中航证券有限公司李蔚近期对迪哲医药进行征询并发布了征询解说《深度解说：深耕恶性肿瘤，源泉改进构建人人竞争力》，本解说对迪哲医药给出买入评级，刻下股价为42.09元。

迪哲医药(688192)

核心不雅点：

深耕恶性肿瘤，坚执源泉改进的药企。迪哲医药于2017年10月由AZAB、先进制造、无锡灵创共同出资建树；2021年12月于上交所科创板上市，是一家新式生物医药企业，费力于恶性肿瘤新疗法的征询、开辟和买卖化。2024年前三季度，公司杀青营业收入3.38亿元，同比增长743.97%；2024Q3单季杀青营业收入1.35亿元，同比增长236.39%。2024年前三季度，公司杀青归母净利润-5.58亿元，同比增长32.63%；2024Q3单季杀青归母净利润-2.14亿元，同比增长32.09%。公司当今推出两款改进居品上市，舒沃哲（舒沃替尼）于2023年8月获NMPA批准上市；高瑞哲（戈利昔替尼）于2024年6月获NMPA批准上市，舒沃替尼和戈利昔替尼两款居品为公司盈利的主要起原，带动公司全体功绩高速增长。除此之外，公司研发管线领有多个处于临床阶段欺诈于多个相宜症的小分子改进药，临床磨砺在大稠密国开展，系数居品人人同步开辟格式，享有人人权利。

互异化居品杀青买卖化，提供自我造血智商。

买卖化居品1：舒沃替尼是我国自主研发的、得到中好意思双冲突性疗法认定的的改进小分子药物，是当今人人唯独获批靶向救援EGFRExon20ins突变NSCLC的口服小分子药物，适用于既往经含铂化疗失败且存在表皮滋长因子受体EGFR20番外显子插入突变的局部晚期或脑转化性非小细胞肺癌成东谈主患者。EGFRExon20ins是NSCLC心事突变，恶化程度高，预后差，患者预期生命仅有16.2个月。临床磨砺标明，舒沃替尼二线救援EGFRExon20insNSCLC的客不雅缓解率（ORR）达61%，中位无发挥生计期（mPFS）达到6.5个月。舒沃哲由于分子量小，可冲突血脑障蔽，基线伴脑转化患者通常得到临床收益，mPFS达5.5个月。舒沃替尼获中好意思“冲突性疗法认定”，并被《CSCO指南》I级保举。

买卖化居品2：戈利昔替尼行为人人首个且唯独靶向JAK-STAT通路的救援PTCL的药物，针对复发性PTCL停药率仅7.3%，具有渊博的安全性，且相宜症粉饰PTCL多个亚型。临床磨砺II期单臂磨砺标明，比较于西达本胺，戈利昔替尼的客不雅缓解率（ORR）普及58%，达到44.3%，中位无发挥生计期（mPFS）普及167%，达到5.6月。2024年4月得到《CSCO淋巴瘤诊疗指南（2024）》II级保举；并获FDA“快速通谈认定”和“孤儿药经验认定”。

在研管线高度改进，提供执续增长能源。公司为源泉改进企业。自公司2021上市以来，研发用度遥远是营业老本中占比最大的部分，由2022年的6.65亿元增长到2023年的8.06亿元，末端2024前三季度，公司研发用度为5.68亿元，同比裁减1.94%。公司兼具关于基础科学和临床科学的真切交融，领有行业内较为向上的漂流科学(TranslationalScience)征询智商，领有包括肿瘤核心神经系统转化征询平台、肿瘤免疫与放疗继续救援征询平台、生物标记物的发现考据和临床欺诈本事、模子指令的药物早期临床征询本事(Model-InformedDrugDevelopment，MIDD)等与漂流科学研讨的本事平台。漂流科学征询鸿沟的上风是公司不断快速且收效推出创举药物(First-in-class)的要害身分，亦然公司研发决议末端提高和研发收服从普及的紧迫原因。基于行业向上的漂流科学和新药分子遐想与筛选本事平台，公司已建设了六款具备人人竞争力的居品管线，其中两大处于人人注册临床磨砺阶段的向上居品均已在中国获批上市。公司已建设了极具改进性和商场后劲的小分子居品管线组合，系数居品均享有完好的人人权利，并选拔人人同步开辟的格式。公司刻下战术性专注于恶性肿瘤等存在强劲未被知足和刚性救援需求的疾病鸿沟。

投资提议。公司行为国内专注于恶性肿瘤救援的小分子药物龙头，其当今两款买卖化居品在疗效和安全性方面较已国内上市竞品具有明显上风。跟着公司买卖化居品在国内商场的快速放量，有望入手公司功绩杀青快速增长。其中，舒沃哲行为首个且唯独全线救援EGFRExon20insNSCLC获四项中、好意思“冲突性疗法认定”的改进药物，其二线救援EGFRExon20insNSCLC在好意思国上市苦求仍是提交，一线救援的三期临床征询正在人人奏凯开展，跟着居品的各个相宜症奏凯研发并收效上市，公司居品销售功绩有望进一步增厚。早期管线方面，公司的多个居品均基于自己研发平台研发，具有高度的源泉改进特点，且布局的赛谈高度互异化，竞争神志比较玩忽，畴昔后续居品的奏凯研发或将给公司带来执续的增长能源。咱们预测公司2024-2026年的EPS鉴识为-1.88元、-1.40元和-0.01元，赐与买入评级。

风险指示：公司在研居品研发不足预期风险；公司居品审评审批经由及末端不足预期风险；销售不足预期风险；本事升级及居品迭代风险。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据讨论，兴业证券孙媛媛征询员团队对该股征询较为深入，近三年预测准确度均值高达80.14%，其预测2024年度包摄净利润为亏本9.35亿。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；往常90天内机构指标均价为58.64。

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