（原标题：不差钱的恒帅股份再融资 深交所紧盯为何还插足IPO面孔？）开云体育(中国)官方网站

《投资者网》张伟

当今，国内新动力汽车发展大喊大进，带动了干系配套产业的高贵。

继2021年4月通过初次公设备行股票（IPO）净募资3.75亿元后，汽车电机坐蓐商宁波恒帅股份有限公司（以下简称“恒帅股份”或“公司”，300969.SZ）于2023年7月央求刊行可转债，筹划再融资3.28亿元用于扩大产能。

深交所官网泄露，2024年12月26日，恒帅股份的再融资面孔仍是提交注册，当今处于恭候注册效力阶段。不外，本次再融资的部分募投面孔为此前IPO面孔，也让恒帅股份被质疑为“圈钱”。

已盈利超亿元面孔仍融资

与传统燃油车不同，新动力汽车主打夸耀、智能。在此需求下，电动座椅、电动门把手等功能已成为国产新动力汽车的标配。而电动座椅、电动门把手等成立又需要依赖汽车电机弘扬作用。

据了解，汽车电机应用在新动力汽车的车身、底盘、发动机等位置，单车（每一辆车）对汽车电机的需求从几十个到上百个不等。当今，无为车型的汽车电机单车价值量约400-600元，豪华车型可达1200-1600元。

统计数据泄露，2024年，世界新动力汽车的年销量达1300万辆。由此可见，汽车电机的市集远景开阔。恒帅股份恰是一家主要坐蓐汽车电机的零配件供应商。

IPO招股书泄露，恒帅股份的居品分为两大类：汽车电机和以汽车电机为中枢组件的清洗系统、清洗泵。2024年中报泄露，汽车电机约占恒帅股份主营收入的44%，清洗系统的营收占比约为25%，清洗泵约为22%。

2021年4月，恒帅股份IPO时，拟募资6.16亿元用于坐蓐汽车电机、清洗系统等产能扩容，效力内容IPO募资净额为3.75亿元。

2023年7月，恒帅股份央求向不特定对象刊行可转债，筹划再融资不高出3.28亿元，用于扩大产能及研发中心扩建。 

（图表1：恒帅股份再融资用途明细）

值得提防的是，恒帅股份IPO拟募资的6.16亿元中，有1.81亿元用于“年产1954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建面孔”。

但据2024年中报表示，该IPO面孔仍是插足1.2亿元，投资经过达99.81%。本次刊行可转债，拟募资（3.28亿元）的6059万元将用于该面孔进行后续设立。

2023年报泄露，该面孔当期仍是完了效益7951万元，达产后的年净利润为7042万元。恒帅股份在2024年中报暗示，“本年上半年完纵情利润4521万元，据此瞻望，本年的净利润观念也可达成”。

这里就出现一个问题，一个仍是基本完工，且仍是产生净利润过亿元的面孔，为何还要插足6059万元进行后续设立？对此，深交所也有疑问，条件恒帅股份评释本次再融资部分募投面孔为IPO募投面孔的原因和合感性。

恒帅股份只暗示，该IPO面孔仍存在资金缺口，需要通过本次刊行召募资金陆续插足。简单来说，该面孔原来筹划插足1.81亿元，效力只插足了1.2亿元IPO资金，还有6059万元的缺口，筹划通过本次再融资陆续插足。

被问询后再砍一个IPO面孔

内容上，恒帅股份在被两次问询之间，还砍掉了另外一个IPO面孔。

2023年7月的受理文献泄露，恒帅股份再融资的募投面孔共有4项，分别是：泰国新建汽车零部件坐蓐基地面孔（面孔1），年产1954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建面孔（面孔2），新动力汽车微电机及热处理系统、智能感知清洗系统零部件坐蓐基地设立面孔（面孔3）和研发中心改扩建面孔（面孔4），4个面孔拟募资4.3亿元。

这4个面孔中，面孔2和面孔3齐为IPO面孔。 

（图表2：恒帅股份最早汇报的再融资面孔明细）

据公告，戒指2024年三季度末，面孔2的投资经过为99.81%，面孔3的投资经过为50.41%。另外，面孔3的瞻望可使用情状从2023年4月11日脱期至2025年4月11日。

这种情况，当然也引起深交所关怀，条件恒帅股份评释注解陆续投资设立IPO募投面孔的必要性和合感性。恒帅股份暗示，公司本次召募资金投向IPO募投面孔能够明确分散两次召募资金投资组成，且两次召募资金金额规划不高出募投面孔投资总和，不存在重迭插足的情形。

关于面孔3，恒帅股份筹划投资4.72亿元，IPO拟募投4.4亿元，IPO后愉快投资2.5亿元，内容投资1.4亿元，再融资筹划插足1亿元。也即是说，在1.1亿元IPO资金尚未使用的情况下，恒帅股份筹划再融资1亿元插足该面孔。

好像是为了提升再融资通过的可能性，恒帅股份主动砍掉了面孔3。2024年8月 ，恒帅股份董事会审议通过，面孔3不再算作再融资募投面孔，募资总和从4.3亿元缩减至3.28亿元。

恒帅股份的再融资面孔中为何还要“塞进”2个IPO面孔？有市集分析觉得，据招股书（汇报稿）泄露，恒帅股份的投资总和达6.52亿元，效力IPO净募资3.75亿元，这次再融资3.28亿元，两者相加，和最早筹划的投资总和收支不大。

内容上，恒帅股份并“不差钱”。戒指2024年三季度末，恒帅股份的货币资金及交游性金融钞票规划高出6亿元，其中尚未使用的召募资金高出1亿元，同期公司的钞票欠债率唯有17.5%，远低于汽车零部件行业50%把握的平均水平。

现款饱胀且欠债较低，恒帅股份仍融资3.3亿用于扩产，复旧其募资的病笃原因之一，好像在于“出海”。本次再融资，恒帅股份拟插足2亿元用于“泰国新建汽车零部件坐蓐基地面孔”。

此前，恒帅股份袭取机构调研时暗示，公司将泰国算作国际产能布局的环节一站，充分独揽地方国上风，真切国际市集布局开云体育(中国)官方网站，减弱不细目要素对公司的影响，为公司后续捏续发展打下坚实基础。（念念维财经出品）■